VOLATILIDAD
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Al finalizar el mes de agosto e iniciando septiembre, la volatilidad empezó a incrementar tras un periodo de calma. El índice VIX, mide la volatilidad tomando en cuenta el precio de las opciones del índice S&P500 en los próximos 30 días. Es una muestra del sentimiento del mercado e indica la incertidumbre que tienen los inversionistas en un momento determinado. Cuando el índice VIX aumenta, significa mayor volatilidad en el mercado y esto se traduce en incertidumbre que generalmente provoca ventas. Cuando el índice VIX baja, significa que los inversionistas se sienten seguros, y en la mayoría de las oportunidades esto induce compras.
A continuación el gráfico del VIX durante el último año:
Gráfico 2: índice de volatilidad VIX, y las causas de los fuertes aumentos sufridos en lo que va de año Fuente: Bloomberg/ANALISIS WMC
Como se observa en el gráfico, los dos fuertes incrementos de volatilidad anteriores al actual, fueron causados por la pandemia. Sin embargo, también se observa el descenso que tuvo desde junio de este año, que provocó elevados precios en las acciones. La volatilidad actual podría tener entre sus causas una toma de ganancias de cara a lo que será la campaña electoral presidencial en los Estados Unidos.
Nótese además en el gráfico, la logitud de las velas: en los períodos volátiles, estas son notablemente mayores a las velas correspondienrtes a dias de mercados estables. Es decir que el rango de precios en el que fluctuan los títulos es mas amplio en los mercados “nerviosos”.
Muchos analistas y académicos difieren de designar a la volatilidad por si sola, como la referencia de riesgo. Académicamente el riesgo de títulos de renta variable se mide en la unidad denominada Beta. El Beta mide la volatilidad de una acción en relación con un índice del mercado. Una acción con beta 1 se mueve de forma similar al mercado. Un Beta superior a 1 muestra una acción más volátil que el mercado y un Beta por debajo de 1 muestra lo contrario. Sin embargo, tener en cuenta el VIX a la hora de escoger momentos para entrar en el mercado puede resultar muy conveniente.