Vistra Corp.
“Clean carbon-free energy generation.”
Es el eslogan que describe la estrategia comunicacional de esta empresa prestadora de servicios de generación y suministro de energía eléctrica, que gracias a las asociaciones con empresas desarrolladoras de aplicaciones Inteligencia Artificial ha visto un impresionante crecimiento de 320% en la cotización de sus acciones desde enero a la fecha (Véase gráfica 2.1).
Imagen: logo de Vistra Corp. (VST)
El Especial WMC:
Vistra Corp.
Vistra Corp (VST) es una sociedad holding que opera un negocio integrado de generación de energía eléctrica y venta minorista, en 20 estados de Norteamérica. A través de sus filiales, la empresa también participa en actividades compras y ventas de energía al por mayor, gestión de riesgos de productos básicos y ventas minoristas de electricidad y gas natural a usuarios finales. Brinda servicios de electricidad y gas natural a aproximadamente 4 millones de clientes minoristas residenciales, comerciales e industriales. Su parque de generación totaliza aproximadamente 41,000 megavatios; sus operaciones incluyen instalaciones de almacenamiento de energía en baterías y generación a partir de gas natural, nuclear, carbón, y solar.
Gráfica 2.1. Evolución desde enero de 2021 de la revalorización relativa de: en linea negra, Vistra Corp.(VST); en linea naranja, el índice XLU correspondiente al sub sector de empresas de servicio eléctrico; en línea azul, el índice S&P 500. Fuentes: Bloomberg; Composición WMC.
Estrategia: La empresa ejerce liderazgo en la transición energética limpia. Con una sólida cartera de generación de energía sin emisiones de carbono y una estrategia deliberada y responsable para descarbonizarse, Vistra expresa su misión de equilibrar la confiabilidad, la asequibilidad y la sostenibilidad. Para alinear su estrategia con esta visión, ha definido cuatro prioridades estratégicas que la empresa pretende ejecutar:
Perfil de ganancias atractivo a largo plazo a través del modelo de negocios integrado;
Transición energética estratégica que respalde la confiabilidad y la asequibilidad de la electricidad;
Retorno de capital significativo y constante para los accionistas;
Mantenimiento de un balance sólido.
Esta declarativa resolución de la empresa, en tiempos de incertidumbre energética parece haber persuadido al mercado, pues se evidencia signos de preferencia y apetito por Vistra Corp en las métricas comparativas frente a la competencia. La gráfica 2.2 muestra los resultados de la valoración relativa de VST; en resumen se observa que el mercado está comprando la acción a 163.24 $/Acc cuando el precio implícito actual en la más alta de las métricas clásicas (P/E ó precio/ganancias), apenas indica un valor implícito de 90 $/Acc. (Véase recuadro rojo en la gráfica 2.2)
Gráfica 2.2. Valoración relativa de Vistra Corp. En el recuadro superior respecto a sus métricas históricas. En el recuadro inferior respecto a su competencia. . Fuente: Bloomberg; Composición WMC.
Fusiones y Adquisiciones
A principios de 2024, Vistra adquirió Energy Harbor Corp., lo que hizo crecer su negocio líder integrado de generación de energía eléctrica sin emisiones de carbono y venta minorista con la incorporación de aproximadamente 4000 megavatios de generación nuclear las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y aproximadamente 1 millón de clientes minoristas adicionales. La incorporación de Energy Harbor amplía significativamente el negocio existente de Vistra. También combinará su flota nuclear con su negocio minorista y sus proyectos operativos de almacenamiento de energía renovable en una subsidiaria llamada Vistra Vision, que seguirá operando de forma integrada con la confiable flota fósil de la empresa en Vistra Tradition, una cartera respaldada por más de 20 000 MW de capacidad de generación de gas natural de alta eficiencia.
Gráfica 2.3 :Consenso de Analistas para la acción de Vistra Corp, (VST) , Fuente: Bloomberg; Composición WMC.
El consenso de los Analistas:
La gráfica 2.3 muestra los resultados de las evaluaciones que regularmente realizan analistas profesionales de las principales instituciones financieras. Se observa que a la fecha, el 94% de ellos son favorables a la recomendación de compra, aún cuando la empresa hoy se cotiza por encima del precio objetivo para los próximos 12 meses.
Una prudente pausa, que permita la objetiva comparación de estas recientes valoraciones contra la evaluación de los fundamentales (Ganacias por acción, incremento de ventas, comportamiento de EBIT, etc) parecería conveniente para re evaluar la empresa en el próximo reporte de ganancias anunciado para el 28 de Febrero 2025.