Javier Milei y el MERVAL
El Especial WMC
El Presidente de Argentina, Javier Milei ha sido noticia por sus controversiales y hasta excéntricas declaraciones mediáticas, que le han brindado notoriedad. Sin embargo, son los resultados económicos logrados en tan poco tiempo los que parecieran recomendar la conveniencia de prestar mas atención a lo que hace que a lo que dice.
Imagen: Portada Revista Times Junio 2024
Javier Milei condujo una campaña electoral llena de rimbombantes declaraciones que a menudo eclipsaron el severo programa de austeridad que promovió para sacar al país de su crisis económica. Milei, que se ha jactado de ser un gurú del sexo tántrico, blandió una motosierra en los mítines para simbolizar sus planes de recortar el gasto gubernamental, se vistió como un superhéroe que cantaba sobre política fiscal y dijo a los votantes que sus cinco mastines ingleses clonados, a los que supuestamente consulta en conversaciones telepáticas, son sus "mejores estrategas". Prometió eliminar el banco central de la nación, y se burló del cambio climático calificándolo de conspiración socialista. Todo ello pareció suficiente para ganar la elección en forma aplastante el pasado mes de Noviembre 2023. Pero lo cierto es que las medidas tomadas en sus primeros 100 días de gobierno parecen estar indicando el reconocimiento de la comunidad económica, a juzgar por los resultados.
El Riesgo País, que se mide como la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares emitidos por países en vías de desarrollo, y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos (que se consideran «libres» de riesgo) es uno de los principales indicadores de la salud crediticia de un estado soberano. En el caso de Argentina, se ha reducido en mas de 1000 puntos básicos durante la actual gestión. (Véase gráfica 2).
Gráfica 2: Evolución del índice EMBI o de Riesgo País de Argentina desde Mayo 2023 a la fecha. El EMBI (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes) es el principal indicador de riesgo país y está calculado por JP Morgan Chase. Imagen, credito: Rava Bursátil https://www.rava.com/
Medidas Económicas: El severo programa de ajustes económicos fue anunciado por el Ministro de Economía de Argentina, Sr. Luis Caputo el pasado 12 de Diciembre, y se inició con una devaluación de 50% de la moneda como parte de un conjunto de medidas de reducción del gasto público. El plan señalaba las primeras directrices que tomaríá el Gobierno del presidente Javier Milei para hacerle frente al déficit fiscal y a la inflación, que Caputo describió como los principales problemas del país. Entre las medidas de ajuste destacan:
Suspensión de obras publicas: Estas serían confiadas a la empresa privada para que financie su construcción y las opere bajo la forma de concesiones.
Reducción a los subsidios de energía y transporte: Con el fin de sincerar los costos
Reducción de la plantilla del Estado: Por ahora, el recorte afectará solo a los que tengan menos de un año de contrato.
Suspensión de la publicidad oficial: El Gobierno no publicitará durante un año en la prensa.
Reducción en el número de ministerios y secretarías: Se busca reducir en 50% los empleos en cargos públicos de ministerios y secretarías
Eliminación de los derechos de exportación: constituyen un gravamen perverso que entorpece el desarrollo de Argentina.
Reemplazo del sistema SIRA: fin del sistema SIRA, por el cual el Estado decidía qué importadores tenían acceso o no a dólares para cancelar sus pagos en el exterior. (Versión argentina de CADIVI)
Fortalecimiento de la ayuda social
El efecto de la devaluación se reflejó inmediatamente sobre el índice MERVAL ó indice bursátil de Argentina, que sufre una drástica caída, como se observa en la gráfica 3. No obstante, el valor del índice comienza paulatinamente a recuperarse hasta ahora alcanzar los niveles que tenía justo en el momento en que Milei logra su triunfo electoral.
Gráfica 3: En línea turquesa: evolución de la revalorización porcentual del índice bursátil de Argentina, MERVAL desdeMayo 2023; En linea negra, la correspondiente al indice S&P 500 . Fuente . Bloomberg. Composición WM
Otra indicación de la recuperación de la confianza de los inversionistas en el futuro de la economía argentina se manifiesta en la evolución del valor del ETF ARGT, que registra significativos avances. (Véase gráfica 3.1).
Gráfica 3.1: Panel superior: evolución porcentual de la revalorización del ETF ARGT, comparada a la del S&P 500; Panel inferior: Principales componentes del ETF ARGT.
Todavía es muy temprano para pronosticar que estas manifestaciones del mercado significan una verdadera recuperación de la confianza en la economia argentina y en la conducción de Milei
El éxito de Argentina requerirá que el presidente haga nuevos aliados, incluidos miembros de la “casta” política contra la que ha pasado años despotricando, y que mantenga el apoyo público en medio de una brutal reducción de costos. A diferencia quizás de cualquier otro líder elegido en la ola de populismo de derecha que llevó al poder al líder “anárquico-capitalista” de Argentina, Milei ha demostrado que seguirá adelante con los planes radicales por los que hizo campaña.
En declaraciones a Vera Bergengruen, corresponsal de TIME en Buenos Aires, Luis Caputo afirma que "El mundo está mirando, porque si Argentina logra revertir esto, significa que cualquiera puede”.