2024, el año de los ETF´s
Los ETF’s (Exchange Traded Funds), ó Fondos Transados en Bolsa son vehículos de inversión que agrupan activos, como acciones o bonos, y se negocian en bolsas como si fueran acciones individuales, ofreciendo diversificación y liquidez a los inversionistas quienes les han brindado popularidad y aceptación, logrando impresionantes dimensiones en el pasado 2024.
Imagen: Getty Imagages. crédito: María Stavreva
El Especial WMC:
2024, el año de los ETF´s
Los Exchange Traded Funds (ETF´s) han transformado el panorama de las inversiones, ofreciendo a los inversionistas una combinación de diversificación, liquidez y eficiencia en costos. Desde su introducción en 1993, han experimentado un crecimiento exponencial, consolidándose como instrumentos clave en las estrategias de inversión tanto de particulares como de instituciones.
Se trata de fondos de inversión que cotizan en bolsa y buscan replicar el rendimiento de un índice, sector, commodity o una cesta de activos. A diferencia de los fondos mutuales tradicionales, los ETFs se negocian en tiempo real en las bolsas de valores, permitiendo a los inversionistas comprar y vender participaciones a lo largo de la jornada bursátil. Los inversionistas adquieren participaciones (en forma de acciones) del propio ETF en lugar de la cartera subyacente, lo que puede ayudar a diversificar sus inversiones y reducir el riesgo de exposición a acciones individuales.
Estos fondos gozan de algunas de las características distintivas que les dan ciertas ventajas ante otros instrumentos de inversión:
Diversificación: Permiten acceder a una amplia gama de activos mediante una sola inversión, reduciendo el riesgo asociado a la inversión en acciones individuales.
Liquidez: Al cotizar en bolsa, ofrecen la posibilidad de negociar en cualquier momento durante las horas de mercado.
Eficiencia en Costos: Generalmente, presentan comisiones más bajas en comparación con los fondos de inversión tradicionales, especialmente en los ETFs de gestión pasiva.
Transparencia: La mayoría de los ETFs divulgan diariamente sus participaciones, proporcionando claridad sobre las inversiones subyacentes.
Un ETF para cada gusto: Estos fondos se han venido constituyendo con objetivos de inversión muy diversos, con estrategias, gestiones, cestas de activos e incluso, mercados, en los que invierten claramente diferenciables. A raíz de eso, usualmente se les clasifica según diversos criterios, entre los que se cuentan:
1. Según la Estrategia de Gestión:
ETFs Pasivos: Buscan replicar un índice específico, como el S&P 500.
ETFs Activos: Gestionados por profesionales que toman decisiones de inversión con el objetivo de superar un índice de referencia.
2. Según el Tipo de Activo:
Renta Variable: Invierten en acciones de empresas.
Renta Fija: Compuestos por bonos y otros instrumentos de deuda.
Commodities: Enfocados en materias primas como oro o petróleo.
3. ETFs Temáticos: Centrados en tendencias específicas, como tecnología, energías renovables o inteligencia artificial.
4. ETFs Geográficos: Enfocados en mercados de determinadas regiones o países.
Assets Under Management (AUM) por los ETF’s. Desde su lanzamiento, en 1993, los ETF han captado un importante interés del mercado, logrando un incremento constante de los AUM, (activos bajo gestión). A finales de 2024, había más de 12.000 ETF cotizados en todo el mundo -más de 3.900 tan solo en EEUU- y el total de activos bajo manejo (AUM) de los ETFs rondaba los 14 billones de dólares (US trillions). Durante el 2024, los ETF por primera vez en la historia lograron atraer mas de 1 billón de dólares de nuevas inversiones. (Véase gráfica 2.1). Para el año que termina, los ETFs representaban aproximadamente el 13% de los activos de renta variable y el 2.8% de los activos de renta fija en Estados Unidos, evidenciando un crecimiento significativo desde 2019, cuando representaban el 10.3% y 2% respectivamente.
Gráfica 2.1. Flujos netos anuales de los ETFs en EE.UU en el lapso 2021-2024. Los colores de las columnas indican la clase de activos bajo manejo en los ETF. Fuente Bloomberg; Composición WMC.
Gestión activa vs. gestión pasiva: Aunque históricamente, los fondos cotizados en bolsa se han centrado en estrategias pasivas buscando replicar el comportamiento de índices, los ETF gestionados activamente han crecido significativamente en los últimos cinco años.
En el 2019, la SEC (Securities and Exchange Commission) facilitó a los ETF el uso generalizado de cestas de personalizadas. Las cestas personalizadas permiten a los ETF comprar o vender grupos de valores que no coinciden exactamente con lo que posee el ETF, lo que brinda a los administradores activos una nueva herramienta de gestión de carteras y flexibilidad para negociar cestas con los Market Makers (creadores de mercado). Poco después, los ETF activos inundaron el mercado y su número ha seguido creciendo. En Estados Unidos, los AUM en ETFs activos aumentaron un 700% desde 2019, alcanzando los $806 mil millones en 2024, lo que representa el 8.1% de los activos totales en ETFs y el 27.9% de los flujos de entrada en 2024.
En Europa, aunque los ETFs activos representan una porción menor del mercado total (2.4%), han mostrado un crecimiento significativo, casi cuadruplicando sus activos desde 2019 hasta alcanzar los $52 mil millones, captando el 7.1% de los flujos en 2024.
La brecha entre el número de ETF activos y pasivos se reduce con cada año que pasa. Una continuación de la tendencia significaría que el liderazgo en el número de los ETF pasivos será de corta duración. (Véase gráfica 2.2)
Gráfica 2.2: Evolución desde el 2015 del Numero de ETF activos vs pasivos. Composición WMC.
Constante innovación: La innovación en productos y vehículos financieros no cesa y permite a los inversionistas contar con nuevas alternativas de inversion: Single Stocks ETFs & Multi Assets ETFs; los ETFs “Tematicos” son ejemplos de ello..
Los Single Stocks ETFs no poseen una cartera de acciones; más bien, rastrean una sola acción pero emplean contratos de derivados para proporcionar rendimientos apalancados y/o inversos (El apalancamiento es un arma de doble filo, lo que significa que puede generar ganancias significativas pero también pérdidas importantes, por ende, se debe ser conscientes de los riesgos de los ETF apalancados representan un riesgo mucho mayor que el de las inversiones tradicionales)
Los Multi Assets ETFs permiten al inversionista obtener exposición a una combinación de activos: acciones, renta fija e incluso comodities, todo a través de la compra de una sola participación.
Los ETFs “Temáticos” han despertado un creciente interés en los mercados, a medida que los inversionistas buscan gerenciar su exposición a industrias vinculadas con temas como sostenibilidad, energía alternativa, inteligencia artificial, etc. De igual manera, el auge en los flujos hacia ETFs relacionados con activos digitales como Bitcoin y Ethereum ha sido de gran magnitud desde su surgimiento.
Actividad expansiva: Durante el año 2024 se lanzaron a nivel mundial 1.934 ETF lo que superó el récord del 2023. Aunque muchos de estos fondos no crecerán mucho, y algunos fracasarán, habrá algunos éxitos de taquilla e inventarán nuevas categorías completas. La innovación es crucial para el futuro de cualquier industria, y los ETF no son una excepción. (Véase gráfica 2.3)
Los primeros ETF de Bitcoin y Ether al contado -lanzados durante el 2024 en los EEUU- ya tienen más de USD 100 mil millones en activos en su primer año
Gráfica 2.3. Evolución del numero de lanzamientos de ETFs anualmente . Fuente Bloomberg. Composición WMC.
Se anticipa que los ETFs continúen expandiéndose, impulsados por la innovación en productos y una mayor adopción por parte de los inversionistas. La competencia entre ETFs activos y pasivos probablemente se intensificará y nuevas estrategias surgirán ofreciendo a los inversionistas una gama más amplia de opciones para diversificar y optimizar sus carteras.