El lujo es un buen negocio
El Especial WMC
LVMH (Moët Hennessy Louis Vuitton) es un conglomerado de empresas de lujo con sede en París, Francia. Fundado en 1987, LVMH es conocido por ser el mayor grupo de empresas de lujo del mundo, con más de 70 marcas de prestigio. LVMH es reconocida por su enfoque en la calidad, la artesanía y la exclusividad, y ha logrado mantener su posición como líder en el mundo de la moda y el estilo de vida de alta gama.
Imagen crédito: LVMH. Composición WMC.
LVMH, ADR ticker LVMHF, se ha destacado por sus resultados sostenidos durante varios años (Véase gráfica 2). Para el primer trimestre 2023 reportó ventas por 23.24 millardos de dólares, batiendo el estimado de los añalistas que se situaba en 21.86
Su presidente y CEO, Bernard Arnault, ha sido reconocido como la persona más rica del mundo por la revista Forbes, gracias a su fortuna de más de 210.000 millones de dólares. Arnault ha liderado la empresa durante más de 30 años y ha sido fundamental en la expansión de la compañía a nivel global. Actualmente, se está preparando para la sucesión, a la que ha dedicado cuidadoso empeño en la formación empresarial de sus hijos, y se ha especulado que unos de ellos, Antoine Arnault se perfila como una de las posibles opciones para liderar la empresa en un futuro próximo.
Gráfico 2: Evolución desde 2017 de la revalorización relativa de la acción de LVMH comparada a dos importantes índices. Esta acción se revalorizó en 425.5%. En linea roja se muestra el índice SX5E, que representa las 50 empresas europeas de mayor capitalización, y alcanzó 33.9% en el lapso. En linea azul, la revalorización correspondiente al S&P 500, de 84.4%. Fuente: Bloomberg, composición WMC.
Además de su particular política de ventas, el crecimiento del conglomerado se debe a un intenso programa de adquisción de marcas, que desde el 2022 ha incorporado nombres como Tíffany & Co. en el ramo de joyería de lujo, la casa italiana de modas Etro, y actualmente se negocia la adquisición de la marca Ralph Lauren por unos 451.7 millones de dólares.
Las ventas del 2022 totalizan 83.4 millardos, y por segmento de negocios se discriminan como sigue :
Vinos y Bebidas Espirirtuosas: 7.42 (9%)
Moda y Artículos de Cuero: 40.74 (48,8%)
Perfumes y Cosmeticos: 8.13 (9,8%)
Relojes y Joyería: 11.14,8 (13,4%)
Ventas Selectas en Minoristas de Lujo : 15.64 (18,8%)
Gráfico 2.1: El desempño de LVMH le ha colocado entre las 10 empresas de mayor valor de mercado en el mundo, con casi 500 mil millones de $ . Fuente: Bloomberg.
Estos resultados del conglomerado, en medio del turbulento clima de mercado que ha prevalecido desde el 2021, demuestran que el lujo es un atractivo segmento en el cuál invertir bajo ambientes inflacionarios, debido a que el tipo de consumidor final es mas bien insensible a los precios. Como resultado LVMH ha podido transferir al precio de venta los incrementos de costos subyacentes en su mercancía y de esa manera proteger sus márgenes de manera efectiva. Esta dinámica implementada por la empresa, ha sido uno de los principales impulsores de su performance 2022
La instintiva debilidad de la naturaleza humana por los artículos lujosos se manifiesta nuevamente.