Año electoral y el mercado
El Especial WMC
Históricamente, la relación entre los años de elecciones presidenciales y el desempeño del mercado de valores ha sido objeto de análisis y debate.
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Según la revista Time, 64 países más la Unión Europea celebrarán elecciones este año. Esto abarcará a casi la mitad de la población mundial (49%). En términos globales, las elecciones estadounidenses que tendrán lugar el 5 de noviembre son el acontecimiento político más importante del año. La influencia de los años electorales presidenciales en el desempeño del S&P y del mercado de valores en general es un tema que ha sido estudiado y debatido por economistas, analistas e inversoionistas. Si bien es importante señalar que la relación entre los años de elecciones presidenciales y el desempeño del mercado de valores es compleja y puede que no siempre siga un patrón predecible, se han propuesto algunas observaciones y teorías generales.
1. Incertidumbre en el año electoral: En los años de elecciones presidenciales, a menudo hay una mayor incertidumbre en torno a las posibles políticas y la dirección económica que puede tomar una nueva administración. Esta incertidumbre puede generar volatilidad en el mercado a medida que los inversionistas y las empresas ajustan sus expectativas y estrategias de inversión.
2. Políticas fiscales y económicas: los candidatos presidenciales suelen proponer diferentes políticas económicas y fiscales durante sus campañas. El mercado de valores puede reaccionar positiva o negativamente al impacto percibido de estas políticas en las ganancias corporativas, los impuestos, la regulación y el crecimiento económico general.
3. Estímulo y gasto gubernamental: las administraciones en ejercicio podrían utilizar medidas de estímulo fiscal para impulsar la economía en un año electoral, lo que podría tener un impacto positivo en el mercado de valores. Además, las promesas electorales relacionadas con el gasto público o la inversión en infraestructura también pueden afectar a ciertos sectores del mercado de valores.
4. Sentimiento de los inversionistas: El sentimiento y la psicología de los inversionistas desempeñan un papel importante en el rendimiento del mercado de valores. El sentimiento puede verse influido por la retórica política, las promesas de campaña y el impacto percibido de los resultados electorales en la economía y en industrias específicas.
5. Patrones históricos: Algunos analistas han observado patrones históricos en el desempeño del mercado de valores durante los años de elecciones presidenciales. Por ejemplo, la "teoría del ciclo presidencial" sugiere que el mercado de valores tiende a ser más débil en la primera mitad del mandato de un presidente y más fuerte en la segunda mitad.
Gráfica 2. Recuento histórico de comportamiento del mercado durante los años electorales entre 1964 al 2000..Data: Bloomberg. Análisis y Composición WMC.
El Mercado Americano: Para el mercado de renta variable, el año electoral tiende a no ser la mejor noticia para las acciones en términos relativos. La rentabilidad sigue siendo positiva, pero inferior a la de años no electorales. (Véase gráfica 2). Se observa que desde 1964 al 2020, el resultado del índice S&P 500 ha registrado un promedio anual de 10.4%; Pero el promedio de solo los años electorales es de 7.97%. El promedio correspondiente a los años en que es elegido un presidente republicano asciende a 8.91% superior al caso demócrata 8.05%. Pero indistintamente del resultado electoral, el rendimiento del mercado en los 12 meses después del evento electoral siempre ha superado al de los 12 meses anteriores, presumiblemente debido a la disminución del la incertidumbre.
Gráfica 3: Evolución de: en línea roja, probabilidad implícita de triunfo de la eventual candidatura del Donald Trump para presidente de los Estados Unidos la la próxima elección según el favoritismo de los apostadores. En línea azul, la correspondiente a Joe Biden. Fuente: Bloomberg/Real Clear Politics; Composición WMC.
La carrera presidencial : Los Estados Unidos es también el país de las apuestas. Se encuentran muchos lugares en los que es posible apostar por casi cualquier cosa. Y el evento electoral, no es una excepción. La Gráfica 3 muestra la preferencia de los apostadores quienes en este momento favorecen ampliamente la candidatura de Trump por un muy amplio margen. De concretarse un triunfo del candidato republicano la perspectiva estadística (solamente estadística) pareciera sugerir un pobre desempeño del mercado en los 12 meses subsiguientes, como se observa en la gráfica 2.
Y entonces es conveniente recordar la advertencia que reglamentariamente se encuentra en los estados de cuentas de inversión emitidos por instituciones financieras que reza ….” los rendimientos en el pasado no constituyen garantía para resultados futuros” .