Boletín Semanal WMC - Edición #173
COLOR DEL MERCADO
Con el mercado cerrado a las 4:30 pm de la tarde del viernes 11 de octubre, el presidente de EEUU, Donald Trump, anunció la primera fase de acuerdos comerciales con China. El mercado ha tenido el tiempo suficiente para analizar los alcances de esta primera fase, y a pesar del optimismo inicial, aun no hay la seguridad de que sea definitivo hasta la firma que se espera ocurra en Chile el próximo mes de noviembre.
En la reunión entre el primer ministro británico, Boris Johnson, y la Unión Europea (UE) que se llevó a cabo en Bruselas esta semana, se ha alcanzado un acuerdo de Brexit. Este sábado, Johnson, someterá esta propuesta a la aprobación por parte del Parlamento Británico. Ante la posibilidad de alcanzar un Brexit con acuerdo, la Libra Esterlina ha aumentado su precio frente al Dólar Americano en más de 5% desde el pasado 10 de octubre, cerrando la semana a $1,2892. Por su parte el Euro cierra la semana a $1,1164; aumentando +2,5% desde inicios de mes
El sector financiero destacó tras buenos reportes de resultados. El mercado quería saber cómo habían impactado los recortes de las tasas de interés en el desempeño de los bancos.Los ingresos de los seis bancos más grandes (Bank of América, JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs y Morgan Stanley), aumentaron con respecto al mismo trimestre al año anterior, y se totaliza trece trimestres consecutivos de crecimiento.
Resultados mejores a los esperados en sus departamentos de banca de inversiones y trading, fueron los catalizadores de este crecimiento. En promedio, estos bancos vieron a la cotización de sus acciones aumentar un +3,5% en la semana. Para saber que otras compañías reportan resultados trimestrales en los próximos días, por favor referirse al calendario en la última página de este boletín
Este viernes, el índice Dow Jones, perdió gran parte de lo que ganó en la semana, tras darse a conocer una noticia de su miembro más influyente. La Federal Aviation Administration (FAA) reveló que Boeing (BA) estuvo al tanto de comunicaciones de hace más de tres años, entre pilotos que expresaban preocupación por las fallas del modelo 737 Max. La acción de Boeing se desplomó -6,79% luego de darse a conocer esta noticia, cerrando a $344; el Dow Jones cerró a 26.770,20; -0,95%.
Gráfico 1: Gráfico de la cotización del índice S&P500 en velas japonesas diarias en lo que va del 2019. Línea azul es el promedio móvil simple de 200. Fuente: Bloomberg
Por su parte en Europa, el primer ministro británico, Boris Johnson, y su similar irlandés, Leo Varadkar, han llegado a una especie de acuerdo que puede permitir un Brexit con la aprobación de la Unión Europea (UE). La semana que viene será la reunión con la UE y se sabrán más detalles de dicho camino. Por ahora, la fecha límite para la ejecución del Brexit continua siendo el 31 de este mes.
LEER EL ESPECIAL —> IMPORTANCIA DEL CRECIMIENTO CHINO
Una fábrica china de ropa en el oriente de la provincia de Jiangsu. . (Foto: AFP)
Hoy fue publicado que el ritmo de crecimiento de la economía china durante el tercer trimestre de este año, fue de 6% anualizado, siendo la velocidad más baja desde que se registra en esta estadística, iniciada en 1992. Resulta fácil señalar al conflicto comercial con Estados Unidos como la principal causa de este des aceleramiento, sin embargo, este inició mucho antes .
PETRÓLEO
El barril WTI continúa cotizando en un rango entre $55 y $51,5 que ha sostenido desde inicios de mes (Gráfico 4).
El mercado se encuentra a la espera de la reunión de la OPEP que se llevará a cabo del 5 al 6 de diciembre. Algunos analistas estiman que esta organización hará un nuevo recorte de producción de al menos 500 mil barriles para de esta forma tratar de impulsar el precio decommodity, que ha caído desde su máximo de abril, aproximadamente -19%
Gráfico 4: Cotización del precio del barril WTI en velas japonesas diarias en lo que va del 2019. Línea azul es el promedio simple móvil de 200. Fuente Bloomberg.
VENEZUELA : LA POLÉMICA POR EL PAGO DEL BONO PDVSA 8,5% 2020
El próximo 28 de octubre marcará un hito en la lucha del gobierno interino de Juan Guaidó por el control de los activos venezolanos en el exterior. Ese día, a las 10:00 de la mañana, PDVSA, debe abonar 914 millones de dólares entre capital e intereses a los tenedores de este bono, o correr el riesgo de que los acreedores tomen control de CITGO Holding Inc. (CITGO), parte de cuyas acciones habían sido colocadas como garantía colateral para ese bono. Aunque la emisión, y el otorgamiento de garantías colaterales sin la aprobación de la Asamblea Nacional abiertamente viola el artículo 150 de la Constitución, la verdad es que el origen de la deuda es legítimo, pues la emisión se concibe con el propósito de refinanciar la deuda contraída con los tenedores del Bono PDVSA 8,5% cuyo vencimiento era el 11 feb 2017, y que si contaba con esa aprobación del ente legislativo.
De hecho, una vez que se producen las sanciones contra las nuevas operaciones de crédito por el Gobierno de Venezuela (Orden Ejecutiva 13835 del 21 de Mayo 2018), el Departamento del Tesoro de EEUU, decide que este PDVSA 8,5% 2020 queda excluido en el listado de la entonces denominada Licencia General num. 3 como apto para ser transado entre las instituciones financieras de ese país. Véase el enlace:
https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/OFAC-Enforcement/Pages/20170825.aspx
No obstante, los abogados de los tenedores del bono PDVSA 2020 argumentan la discriminación, sujetos en el hecho de que adquieren este bono como consecuencia de un canje, y no como resultado de un nuevo endeudamiento no autorizado. Es por ello, y otras razones que el Departamento del Tesoro emite la Licencia General num 5, en la que se da a este bono el mismo tratamiento que a los de la Licencia 3 en lo que a derechos de acreedor respecta. Nada de colaterales. Véase el enlace :
https://www.treasury.gov/resource-center/sanctions/OFAC Enforcement/Pages/20180719_33.aspx
Lo que podría llegar a ser cuesta arriba para estos bonistas, es lograr la ejecución de la garantía, pues una cosa es la legitimidad de origen de la deuda y otra muy diferente el otorgamiento de nuevos colaterales sin la aprobación de la Asamblea. Eso sin contar con las razones de seguridad nacional que ya congresistas y otros políticos argumentan en Washington, para proteger el activo subyacente. Así pues que el argumento rector para negociar debe ser ofrecer a estos bonistas el mismo tratamiento que hay para los tenedores de todos los demás bonos de Venezuela y PDVSA: La promesa de negociar pago y resarcimiento patrimonial en la medida en que esto sea posible con la reestructuración de la deuda. Sin privilegios.
BONOS VENEZOLANOS
CIERRES SEMANALES
