Boletín Semanal WMC - Edición #349
COLOR DEL MERCADO
Dow Jones 33.407,6 +3.8% | S&P500 4.450,3 +15,9%| Nasdaq 13.787,9 +31,7%
Gráfico 1: Evolución de la expectativa de inflación tal como ha sido proyectada por la encuesta de la Universidad de Michigan, en barras grises vs. la inflación registrada en linea azul . Fuente: Bloomberg. Composición WMC
A pesar de que la inflación está disminuyendo en la mayoría de los países, luego de más de un año de aumento de tasas de interés, aún se mantiene por encima de la tasa objetivo del 2% que normalmente establecen los bancos centrales. Esta semana, el presidente del Banco Central de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que “si no aumentamos las tasas de interés ahora, la inflación alta se quedará con nosotros por más tiempo”; precisamente el aumento de la tasa de interés es de las principales herramientas que tienen los bancos centrales para frenar la inflación. Sin embargo, las investigaciones que se han hecho al respecto señalan que existe un “rezago” entre el aumento de las tasas de interés y la disminución del nivel de precios que puede tardar hasta 12 meses en hacer efecto. Es por esto que la Reserva Federal estadounidense ha decidido pausar la subida de tasas en su última reunión, pero remarcando la posibilidad de continuarla por lo que resta de año. Según Bloomberg, el mercado está descontando con un 81% de probabilidades que en la reunión del FOMC del 26 de julio haya una subida de 25 puntos básicos.
Esta semana se publicaron datos nuevos de inflación en Estados Unidos. El Índice de Gastos por Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés) y el subyacente de dicho índice (es decir, excluyendo los precios de energía y alimentos, que hacen al índice más volátil) mostraron información contrastante. Por una parte, el PCE mostró una caída significativa en comparación al dato anterior (3.8% vs. 4.3%), mientras que por otra parte el subyacente sólo disminuyó 0.1%, pasando de 4.7% a 4.6%. Esta relativa estabilidad en el subyacente, que normalmente se conoce como “sticky inflation” o “inflación pegajosa” refuerza la tésis de que debe esperarse por lo menos una subida más de tasas de interés en el año. A pesar de aún estar por encima de su objetivo, la política contractiva de la FED y el discurso de Jerome Powell han traído como consecuencia que la expectativa del mercado sobre la inflación dentro de un año baje hasta 3.3%. En el gráfico 1 se observa la disminución de la inflación y la disminución de las expectativas de inflación. De igual forma, también fue publicado el dato trimestral de PIB, mostrando un crecimiento mayor de los esperado (2% vs 1.3% esperado). A pesar de esto, analistas de distintos bancos como JP Morgan y HSBC mantienen sus expectativas de una leve recesión para finales del 2023 y principios de 2024.
Libor
El proceso de más de una década para eliminar la dependencia de la tasa de interés referencial impuesta por el sistema financiero inglés está llegando a su fin. A partir de la próxima semana, este indicador dejará de publicarse. El LIBOR (London Interbank Offered Rate) es una tasa colectiva que refleja los intereses que los bancos se cobran cuando tienen que prestarse dinero entre ellos. Ha sido utilizado como referencia durante más de 50 años en una amplia variedad de productos financieros como hipotecas, préstamos estudiantiles, bonos corporativos y derivados financieros. En el 2012, se acusó a varios bancos, incluyendo Barclays, de manipular el LIBOR. Desde entonces, se inició un esfuerzo masivo para reemplazar el indicador con el Secured Overnight Financing Rate (SOFR), que se basa en transacciones reales en el mercado de préstamos a corto plazo.
Apple
La capitalización de mercado de Apple (AAPL) alcanzó los 3.000 millones de dólares por segunda vez en su historia. Si bien la empresa ya había alcanzado esa valoración en el pasado, en aquel momento no logró mantenerla hasta el cierre de ese día. Este viernes, el valor de mercado de la empresa superó dicha marca, con sus acciones cerrando con un alza del 2,31% a 193,97 dólares. Se convierte en la primera empresa que cierra una sesión de mercado con esta valoración. Este hito se produce después de un primer semestre de 2023 increíblemente fuerte para las acciones tecnológicas, que ha visto un aumento del 30% en el Nasdaq. La empresa acumula un desempeño en lo que va de año de 49.29%
Nike
Las acciones de Nike (NKE) cayeron más de 2% en las operaciones del viernes después de informar ganancias que no cumplieron con las estimaciones debido a que sus márgenes se vieron afectados por mayores costos y rebajas en medio de una disminución de la demanda de sus productos. La compañía informó una caída del -16% en los ingresos netos y del -15% en las ganancias por acción, ambos por debajo de las proyecciones de los analistas.. El presidente y CEO de Nike, John Donahoe, espera que las asociaciones de la compañía con atletas populares como Erling Haaland y LeBron James puedan proporcionar una "gran oportunidad" para la compañía.
EL ESPECIAL WMC de esta semana
El Especial WMC
Restricciones al envío chips de IA a China. EE. UU. considera imponer nuevas restricciones a la exportación de chips de IA a China, habida cuenta de los temores sobre el posible empleo de estos para amenazar la seguridad de Los Estados Unidos. Esta semana dedicamos El Especial WMC a examinar brevemente las implicaciones que estas medidas podrían tener para los fabricantes de Chips..
ENERGÍA
El barril de petróleo WTI cerró este viernes con una valoración de $70.39, lo que representa una subida del 1.1% en el último día. A pesar de esto, registra su segunda caída trimestral consecutiva, con una disminución del -6,5% en los últimos tres meses.
Los precios del petróleo han estado bajo presión debido al aumento de las tasas de interés en distintas economías claves, y una recuperación económica más lenta de la esperada en China. Sin embargo, los signos de una actividad económica más fuerte en Estados Unidos y la disminución de los inventarios de petróleo estadounidense han ofrecido cierto apoyo al precio del barril. En conjunto a esto, el mercado de crudo ha sido respaldado por los planes de Arabia Saudita de recortar otro millón de barriles de su producción diaria. Los analistas del banco HSBC señalan que el mercado ha sido motivado recientemente menos por los datos fundamentales y más por las preocupaciones macroeconómicas.
Gráfico 3: Evolución de la cotización del WTI durante los últimos tres dias del Mes de Junio . Fuente: Bloomberg
VENEZUELA
De la nota de prensa de la Bolsa de Valores de Caracas:
En la Bolsa de Valores de Caracas, entre el 26 y el 30 de junio de 2023, se negoció un total de 70.821.214 bolívares ó unos 499.000 $/día, la cifra más alta de este año.
Los valores cuyos precios aumentaron más, en el período, fueron Inversiones Crecepymes Clase B (+35,4%), Grupo Zuliano (+23,69%), Ron Santa Teresa (+18,18%), Fondo de Valores Inmobiliarios Clase A (+17,29%), y Protinal (+12,90%).
Por otra parte, la Junta Directiva del Banco Central de Venezuela designado por el Gobierno de Maduro en 2022, perdió la apelación que presentó ante el Tribunal de Apelación de Londres. Luego de una prolongada disputa sobre el control del oro que tiene el BCV depositado en el Banco de Inglaterra, el Reino Unido reiteró el reconocimiento a la Junta Directiva designada por la Asamblea Nacional en 2015, y la legitimidad que tiene sobre los casi 2.000 millones de dólares depositados en ese país
Cierra su cotización BCV en 28.01
Sube 56 céntimos
CIERRES
CALENDARIO PRÓXIMA SEMANA
GANADORAS Y PERDEDORAS
del S&P 500
Ganadoras y perdedoras de la semana. Fuente: Bloomberg.
Ganadoras y perdedoras del año 2023. Fuente: Bloomberg.