IMPORTANCIA DEL CRECIMIENTO CHINO
Hoy fue publicado que el ritmo de crecimiento de la economía china durante el tercer trimestre de este año, fue de 6% anualizado, siendo la velocidad más baja desde que se registra en esta estadística, iniciada en 1992. Resulta fácil señalar al conflicto comercial con Estados Unidos como la principal causa de este des aceleramiento, sin embargo, este inició antes (2008), como se observa en el gráfico a continuación:.
Una fábrica china de ropa en el oriente de la provincia de Jiangsu. . (Foto: AFP)
Gráfico 2: % de crecimiento del PIB chino. Línea blanca= crecimiento real. Línea roja = pronóstico del FMI. Línea azul= pronóstico del mercado . Fuente: Bloomberg
Después de años creciendo a cifras de doble dígito, resulta interesante saber por qué es preocupante que China crezca a un 6% año a año cuando eso es más de dos veces el ritmo de crecimiento mundial. Naturalmente, con menos infraestructura que construir y una población envejeciendo, el crecimiento ha disminuido, impactando la demanda de materias primas para sus industrias y disminuyendo el nivel de consumo de su población. Sin embargo, con políticas de estímulo tanto monetario como fiscal, el gobierno chino ha intentado incentivar el crecimiento. A inicios de año, el Gobierno realizó un recorte de impuesto de $298 millardos. Hace un mes inyectó liquidez al mercado tras una reducción del encaje legal.
La deuda total China representa 276% de su producto interno bruto (PIB), en específico es de $34 billones (en ingles,trillions), monto al que se ha llegado luego de multiplicar 4 veces la deuda en los últimos 7 años. El cumplimiento de estas obligaciones es posible gracias al crecimiento. Una desaceleración de su economía es estimada por organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI). En caso de que el freno a la actividad económica sea mayor e inesperada, es posible que esta provoque fallas en pagos de intereses de la deuda,ocasionando una fuerte crisis a nivel mundial.
Gráfico 3: Ratio de deuda/PIB chino Barra naranja= deuda del Gobierno. Barra gris= deuda corporativa excluyendo al sector financiero. Barra azul= deuda del consumidor . Fuente: Bloomberg
Si bien China y Estados Unidos están en la búsqueda de una resolución del conflicto comercial, la incertidumbre acerca de un acuerdo concreto continúa en el mercado. Luego de las reuniones la semana pasada, este lunes China señaló que estarán comprando más productos agrícolas americanos pero solo si se disminuyen las tarifas de sus productos que se exportan a Estados Unidos en la misma proporción. Habrá que esperar por la firma de un documento concreto para de esta forma medir el compromiso real de las partes.