COTIZACION DEL HIERRO
El Especial WMC
A la izquierda, Mineral de Hierro (Iron Ore). Los depositos de este mineral se encuentran en rocas sedimentarias, y están formados por la reacción química del hierro con el oxígeno en ambientes acuáticos. Las mas importantes óxidos son la Hematita y la Magnetita, de los cuales se extrae el Hierro. Imagen 1, credito: http://geologylearn.blogspot.com
A la derecha, producto terminado a base de Hierro: REBAR (por Reiforcement Steel) Barras de Acero Estructural (popularmente, cabillas). Imagen 2, Credito https://www.arqhys.com/
El precio del mineral de hierro ha visto la peor caída en sus precios desde la crisis inmobiliaria del 2008. Solo esta semana, la cotización se desplomó -20% y ya va casi -50% desde su precio máximo de mayo. Desde inicios de año cuando el contrato cotizaba a $155,44 hasta mayo que alcanzó $223,94, el precio del mineral había aumentado un +44%, sin embargo ya se encuentra a $114,55 ó un -26% por debajo de la apertura del año.
Más de un 75% de la importación de hierro del mundo la realiza China, siendo el tercer productor más grande luego de Australia y Brasil. “China produjo 83,24 millones de toneladas durante agosto, una caída del 13,2% del mismo periodo el año pasado de acuerdo a data del Bureau de Estadística de China. El gigante asiático busca reducir las emisiones de gases tóxicos que ocurre en la producción del acero, recortando la minería de hierro”¹. China será la sede de las olimpiadas de invierno 2022, evento para el que se ha propuesto tener un aire más limpio. Sin embargo, esta merma en la producción no solo ocurre por temas ambientales, sino también por la desaceleración del sector de construcción de viviendas y de infraestructura en China. La semana pasada, El Especial WMC en el boletín #266 trató el tema del posible default de la deuda de la empresa inmobiliaria China Evergrande Group . Esta empresa se endeudó para construir viviendas que subían de precios constantemente, pero al caer la demanda esta dinámica no tuvo continuidad, causándoles un gran problema de flujo de caja que prácticamente provocará el default.
Gráfico 2: Evolución de la cotización del contrato de hierro Mineral de Hierro (Iron Ore), en la Bolsa de Commodities de Singapur, desde Sept 2018 hasta hoy. Fuente: Bloomberg.
Según www.statista.com, Australia exporta el 56% del hierro del mundo, seguido de Brasil con el 18,4%. Estos son los países productores más afectados por el desplome del precio. Las acciones de las empresas mineras han sufrido el impacto: BHP (BHP), Rio Tinto (RIO), y Vale (VALE) han caído -29,6%, -21,6% y -22,41% respectivamente desde el 1 de agosto hasta hoy.
La pandemia afectó toda la cadena de producción, de forma global y en la mayoría de las industrias. La reactivación de la actividad económica hizo que la demanda de materia prima por parte de los actores económicos fuera alta y en simultaneo, disparando los precios de los commodities. La escasez de material inclusive causó la sobrecompra para tener en stock. Estos productores de materia prima activaron el 100% de su capacidad instalada para cumplir con la demanda y aprovechar los altos precios. Sin embargo, la cadena de producción se fue normalizando, y al ocurrir el aumento de contagios debido a la variante delta del covid19 en China, la demanda del hierro, tuvo un descenso muy violento.
98% del hierro refinado en el mundo se usa para la fabricación de acero. De la mezcla de hierro con una minúscula porción de carbono se obtiene el acero. A pesar de la correlación significativa de sus cotizaciones como se muestra an la gráfica, en este momento el precio del acero (Commodity Steel Rebar RBT1 COMB, linea blanca) se encuentra en su precio más alto en la historia mientras el precio de su materia prima se desploma (Commodity iron Ore SCO1 linea verde) . Se pudiera estimar entonces una posible corrección en el precio del acero.
Grafico 3: Fuente Bloomberg