DOW vs. NASDAQ
El Especial WMC
El Dow Jones Industrial Average (también conocido como Dow Jones o simplemente el "Dow") y El Nasdaq (acrónimo de National Association of Securities Dealers Automated Quotations), son índices bursátiles que se utilizan para medir el desempeño de los mercados financieros de Estados Unidos. Sin embargo es menester conocerles para comprender lo que realmente miden, especialmente en ambientes tan volátiles como el de los últimos años.
Imagen crédito: Dow Jones /Nasdaq composición WMC
El "Dow Jones", se ha utilizado como un índice bursátil desde 1896, cuando fue creado por el periodista financiero Charles Dow. En ese momento, el índice estaba compuesto por 12 empresas líderes de la economía estadounidense, y su objetivo era proporcionar a los inversionistas una forma de medir el desempeño del mercado bursátil en su conjunto. Desde entonces es común escuchar y leer en todos los noticieros la referencia que a estos y otros índices se hace, para dar una idea informativa del desempeño diario de los mercados.
El Índice Dow Jones (INDU) hoy en día está compuesto por 30 empresas líderes de varios sectores de la economía, como United Health (UNH), Microsoft (MSFT), Goldman Sachs Group (GS), Boeing (BA) y Chevron(CVX). Durante mucho tiempo se le consideró como un indicador del desempeño de la economía en general, ya que las empresas que forman parte del índice representan una amplia gama de sectores y eran consideradas líderes en sus respectivos mercados.
Pero con el tiempo, y la aparición de empresas en nuevos sectores económicos, nuevos índices debieron ser concebidos para medir el desempeño, pues cada vez menos el Dow Jones lo reflejaba, al estar limitado a su concepto de diseño.
Luego, se creó en 1971, la National Association of Securities Dealers Automated Quotations, como la primera bolsa de valores totalmente electrónica del mundo. Desde entonces, se ha convertido en uno de los principales mercados de valores de Estados Unidos, con un enfoque en empresas de tecnología y de internet. Su respectivo índice bursátil, el Nasdaq (CCMP), está integrado principalmente por empresas tecnológicas como Apple (APPL), Amazon (AMZN) , Facebook (META) y Alphabeth (GOOGL). Se considera que el Nasdaq refleja el desempeño de las empresas más innovadoras y de mayor crecimiento en la economía de Estados Unidos, por lo que a menudo se lo considera un indicador del sector tecnológico, pero no de la economía en general.
Gráfico 2. Desempeño comparativo de los índices durante el año 2022. En linea roja la evolución del índice INDU, correspondiente al El Dow Jones Industrial Average; y en azul el índice CCMP, correspondiente al Nasdaq. Fuente: Bloomberg y composición WMC
La gráfica 2 muestra el comportamiento de ambos índices durante el año 2022, cuando todo el sector tecnológico registró un pobre desempeño y el índice del Nasdaq termina con una caida de -33.5%, despues de registrar un alto crecimiento el 2021, durante el inicio y desarrollo de la pandemia. En ese mismo lapso 2022, el Dow Jones sufrió una caida de solo -9%.
Los papeles se invierten en lo que va de año 2023, como se evidencia en la gráfica 2.1; Se muestra que el Nasdaq lleva un rendimiento acumulado de 26,5% mientras que el Dow alcanza un 1.87% .
Gráfica 2.2: Desempeño comparativo de los índices durante el año 2023. En linea roja la evolución del índice INDU, correspndiente al El Dow Jones Industrial Average; y en azul el índice CCMP, correspondiente al Nasdaq. Fuente: Bloomberg y composición WMC
La razón para ello se puede inferir del examen de la tabla 2.3, que muestra las principales 10 acciones que actualmewnte componen el índice Nasdaq, todas tecnológicas, mostrando resultados positivos significativos en lo que va del año. Aunque algunas de esas empresas tambien forman parte del índice Dow Jones, su peso relativo no es importante, y debido a ello su contribución al desempeño del índice Dow Jones es limitado.
Tabla 2.3: Principales 10 títulos componentes del índice CCMP correspondiente al Nasdaq. Se muestra el rendimiento en lo que va de año, capitalización de mercado, precio de cierre al viernes y su relación P/E. Fuente: Bloomberg
Los inversionistas deben ser cuidadosos a la hora seleccionar el índice que emplearán como marco de referencia para medir el desempeño comparativo de su portafolio de inversiones. Como se vé, los índices que en el pasado sirvieron de referencia universal, hoy terminan midiendo aspectos muy diferentes del comportamiento del mercado.