Boletín Semanal WMC - Edición #214
COLOR DEL MERCADO
Gráfico 1:. Velas diarias desde inicios de año hasta hoy del índice S&P500. Línea azul es el promedio móvil de 200 semanas. Fuente: Bloomberg
Este viernes, el índice S&P500 cerró en un nuevo nivel máximo histórico, en medio de esta Pandemia....
Este viernes, el índice S&P500 cerró en un nuevo nivel máximo histórico superando los 3.386,15 puntos marcados el 19 de febrero de este año. Desde ese punto se desplomó aproximadamente un 35% en tan solo 23 sesiones, y le tomó casi cinco meses recuperarlo y superarlo. Semejante rebote tuvo diversas causas: una alta inyección de liquidez, y unos muy buenos resultados por parte de las compañías más influyentes en el índice. Apple consiguió la capitalización de mercado de $2 billones (en inglés: trillions) tras un incremento de 69,41% durante este año, y cierra la semana en $497,48, máximo histórico. En momentos así vale la pena recordar el dicho de Peter Lynch, uno de los inversionistas más exitosos de la historia, “…los inversionistas han perdido mucho más dinero preparándose para una corrección, o tratando de anticiparla, que lo que realmente se ha perdido en las correcciones en sí.”
La tensión entre Estados Unidos y China sigue en ascenso a pesar de lucir prácticamente desapercibida por el mercado. Hace menos de un año era el tema de mayor influencia y ahora no parece importar. Trump ha decidido dar chance a negociaciones de compañías americanas para comprar Tik Tok y esta semana ha permitido el uso de WeChat. El Departamento de Estado le recomienda a los fondos universitarios, vender sus inversiones en acciones de compañías chinas.
Esta semana fue el turno de reportar resultados de los minoristas y las tiendas por departamentos. Debido a los cierres de locales en los que no se venden artículos de primera necesidad, compañías como Nordstrom (JWN), Kohls (KSS) y Macys (M) fueron sumamente impactadas, y sus acciones se desplomaron en la semana -15,42%, -19,23% y -12,93%. respectivamente. Por su parte, mega tiendas como Walmart (WMT) tuvieron resultados mejor a lo esperado. Walmart reportó ganancias de $ 1,56 por acción mientras se estimaba $1,244, alegando que sus ventas crecieron 9,3% y el crecimiento de las ventas online fue de 97%. Sin embargo, la empresa expresó su preocupación ante la posibilidad de que los cheques que se enviaban por $600 semanales a personas desempleadas (de estímulo otorgado por el Congreso), no se envíen nuevamente. Target (TGT) mostró uno de los mejores reportes de la temporada, con ganancias de $3,38 por acción cuando los analistas estimaban $1,58. Target fue el único minorista que aumentó el número de clientes por tienda y la cantidad de dinero que estos consumían, gracias a esto, consiguió semejantes resultados. La acción de TGT se disparó 12,52% en la semana.
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EL VALOR DE LA FORMA 13F-HR
*El Especial WMC: EL VALOR DE LA FORMA 13F-HR*: Con el ánimo de contribuir a la cultura financiera de nuestros lectores, esta semana dedicamos El Especial WMC a examinar la actuación de la Security and Exchange Commission de USA (SEC), en su afán de proveer transparencia al mercado de valores; Para ello comentaremos el importante y muy desconocido reporte 13F-HR, que inversionistas como Warren Buffett se ven en la obligación de informar trimestralmente.
PETRÓLEO
China aprovecha los precios estables del crudo para comprarle a los Estados Unidos las cuotas acordadas en el trato firmado a inicios de año. La baja demanda de energía por parte de los estadounidenses se ha suplido con las compras por parte de China, quien está acumulando inventario estratégico en su nuevo complejo en Zhanjian, cuya capacidad es de 32 millones de barriles.
La pandemia y las crecientes tensiones entre Beijing y Washington parecen haber impedido que se cumpliera el acuerdo alcanzado por las partes a inicios de año. En el siguiente gráfico se muestra en barras azules el estatus de las compras de enero a julio 2020 y en barra roja lo que se debería haber realizado para dicha fecha, conforme al acuerdo. https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-08-20/china-gears-up-for-record-breaking-u-s-crude-haul-in-september
Gráfico 3. Compras por parte de China a bienes estadounidenses. Barras azules: lo alcanzado, barras rojas: lo que se debía haber realizado hasta la fecha según el acuerdo de fase 1 entre los dos países. Fuente: Bloomberg
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VENEZUELA
La Administración del Presidente Trump considera aplicar más firmes sanciones a las operaciones petroleras del país. Según artículo publicado en Bloomberg por Ben Bartenstein el 18 de Agosto 2020, las nuevas medidas podrían enfocarse en los intercambios de crudo de PDVSA con las empresas asiáticas y europeas, que entregan diesel en pago.
Para agosto se estimaba que los intercambios de diesel por crudo representan casi el 80% del total de los embarques de la estatal venezolana. Empresas como la Reliance industries de India, Repsol de España, y la ENI de Italia han participado en estos intercambios.
Hasta este momento, estas operaciones de intercambio no forman parte de las sanciones, o al menos así lo había flexibilizado el Departamento del Tesoro Norteamericano, cuando se trataba de crudo por combustible o por comida.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-08-19/trump-administration-weighs-tighter-sanctions-on-venezuelan-oil
Grafico 4: Muestra el declive de la exportación petrolera de Venezuela, desde 2015, y el nivel que tenía en el 2019 al inicio de las sanciones contra PDVSA. Fuente Ministerio de Energía de Venezuela y data complilada poe Bloomberg.