Boletín Semanal WMC - Edición #175
COLOR DEL MERCADO
La última semana de octubre ha estado cargada de noticias, anuncios y decisiones que han disparado al mercado a nuevos máximos históricos. Estados Unidos y China han mostrado un progreso considerable en las conversaciones, y lo señalaron como “consenso de principios”, que los acerca a la firma del acuerdo. El índice S&P500 cierra la semana en 3066,91 (+22,34% en el año). El índice Dow Jones cierra a 27347,36 (+17,23 en el año) y el índice NASDAQ cierra a 8386,4 (+26,39% en lo que va de 2019).
Este miércoles, la FED anunció el tercer recorte consecutivo de tasas de interés, colocando el rango entre 1,5% y 1,75%. El titular de este ente, Jerome Powell, dio a entender que luego de esta decisión, es posible que las tasas queden en este rango por un tiempo. La próxima reunión será el 11 de diciembre, y en estos momentos, solo el 16% de los analistas encuestados en Bloomberg, opina que habrá un nuevo recorte; el resto cree que se mantendrá el rango actual.
Ese mismo miercoles, pero al cerrar el mercado, Apple y Facebook anunciaron resultados mejores a los esperados. Sin embargo, no fue hasta este viernes, cuando se publicó el número de nuevos empleos creados por la economía americana durante el mes de octubre, por lo que el mercado se disparó a nuevos máximos. Los analistas esperaban en promedio 85 mil nuevos empleos y se crearon 128 mil. Esto ocurrió a pesar del fuerte recorte de nómina en General Motors. El desempleo en Estados Unidos ahora se ubica en 3,6%. Powell argumentó que la economía se mantiene muy fuerte, sin embargo no toda la data lo confirma. Hoy el PMI manufacturero (Purchasing Management Index) del ISM (Institute of Supply Management) fue de 48.3 y el estimado era de 48.9, mostrando de esta forma el tercer mes consecutivo en contracción
Gráfico 1: Gráfico de la cotización del índice S&P500 en velas japonesas diarias en lo que va del 2019. Línea azul es el promedio móvil simple de 200. Fuente: Bloomberg
El mercado no se distrajo de su camino al alza, a pesar de las declaraciones de la cabeza de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, quien declaró que la próxima semana empezarán los cuestionarios públicos para investigar al presidente Trump. Se intentará determinar si Trump utilizó su poder para presionar un gobierno foráneo a que le ayudara a incriminar a un adversario político americano.
LEER EL ESPECIAL —> APPLE
Apple, Inc. es una empresa estadounidense que diseña y produce equipos electrónicos, software y servicios en línea.
APPLE: La compañía más grande del mundo en capitalización de mercado, reportó resultados este miércoles. Se estimaba que en el cuarto trimestre, la compañía reportara ganancias por acción de $2,837, sorprendiendo a los analistas cuando reportó $3,03. Esta semana dedicamos El Especial a examinar detalles de sus impresionantes resultados.
PETRÓLEO
El Crudo WTI y BRENT cerraron esta semana en -3,35% y -3,08% respectivamente. Las preocupaciones sobre el crecimiento económico global, junto con la demanda de petróleo, continúan ejerciendo presión a la baja al mercado de crudo.
Este jueves los datos económicos de China señalaron una reducción en las actividades en las fabricas por sexto mes consecutivo, evidenciando un desaceleramiento en la economía China. Adicionalmente, EE.UU está produciendo una cifra record de 12.4 millones de barriles diarios. Los líderes de Estados Unidos y China continúan la negociaciones para poner fin a una disputa de 16 meses, que ha afectado el comercio entre las dos principales economías del mundo. Una menor demanda y una mayor oferta puede seguir pujando los precios del crudo a la baja.
Gráfico 4: Cotización del precio del barril WTI en velas japonesas diarias en lo que va del 2019. Línea azul es el promedio simple móvil de 200. Fuente Bloomberg.
VENEZUELA
La Unidad de Valor de Crédito Comercial: Desde el pasado lunes 28 de octubre, ha entrado en vigencia el nuevo esquema de cálculo para el otorgamiento y pago de créditos comerciales en moneda nacional, que deberán ser expresados mediante el uso de una nueva unidad de cuenta denominada: Unidad de Valor de Crédito Comercial (UVCC), en reemplazo del bolívar como unidad de cuenta, todo ello obrando en beneficio de una pseudo y desordenada dolarización de la economía. La UVCC aplica solamente a los créditos comerciales a ser solicitados por las personas jurídicas a la banca. Es decir, que quedan fuera de esta regulación todas las demás clasificaciones de créditos, como los préstamos personales, agrícolas, hipotecarios, al consumo (tarjetas de crédito), etc.
La variación de la tasa del mercado cambiario oficial, publicada diariamente por el BCV, será la referencia para la indexación y cálculo de las amortizaciones del capital del crédito comercial otorgado, cuyos intereses oscilarán entre un mínimo de 4% y un máximo de 6% anual. El nuevo mecanismo de indexación impuesto, introduce adicionales distorsiones, incertidumbres y riesgos cambiarios al ya complejo esquema económico que deben continuar afrontando los actores, tanto en el lado pasivo como en el lado activo de las operaciones crediticias, sin que medie una flexibilización de las restricciones al encaje legal bancario, ni una política clara de restricción al financiamiento del déficit vía aumento de la masa monetaria, como hemos visto en esta misma semana.
Así, no es difícil pronosticar la continuación presiones inflacionarias y resultados desfavorables para la actividad económica en el corto plazo, mientras no se apliquen los verdaderos correctivos: seguridad jurídica que incentive y estimule el aumento de la producción, y la oferta de bienes y servicios.
Demanda de Nulidad para el bono PDVSA 8,5% 2020 : La junta administradora Ad-Hoc de PDVSA, presentó el martes 22 una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de la ciudad de Nueva York contra MUFG Union Bank, NA y Glas Americas, LLC. en sus respectivas capacidades como fidecomisario y agente colateral de los Bonos. La Junta solicita además que los bonos sean declarados “inválidos, ilegales, nulos y sin valor ab initio”.
En el libelo de la demanda se argumenta que “Según la Constitución de Venezuela, los Bonos PDVSA 2020 debían estar autorizados por la Asamblea Nacional, pero, no se autorizaron. Por lo tanto, son nulos y sus efectos, inaplicables.”
Como consecuencia se lograría la declaración de ilegalidad y nulidad de todos los contratos, compromisos, documentos de obligaciones y garantías asociados con los bonos. En el documento se señala que al momento de la oferta de intercambio, el Parlamento Venezolano informó y alertó de la ilegitimidad de esos contratos de deuda. Con esta acción, se procura fortalecer la estrategia de protección de los activos de CITGO, y se abre la puerta para el inicio de acciones adicionales en Tribunales de materia penal.