El Especial WMC

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Con motivo de su fallecimiento, Warren Buffett celebró la “colosal” contribución que su socio de tantos años, Charlie Munger produjo a lo largo de su notable trayectoria. Y añadió: “Berkshire Hathaway  no hubiese podido construirse hasta lograr lo que hoy es sin el concurso de la inspiración, sabiduría y participación de Charlie”

Tributos y reconocimientos a Munger en BRK:

• Munger es quien logra persuadir a Buffett de reunir el efectivo para comprar See’s Candies a principios de 1970 por 25 millones de $, lo que Buffett percibía como un precio elevado. La argumentación de Munger era que “adquirir un muy buen negocio que manufactura con calidad habría de rendir buenos beneficios en el largo plazo debido a la posibilidad de generar ganancias superiores”. Y esto resultó ser cierto pues la inversión ha generado miles de millones de dólares para BRK.

• Otro de los éxito de Munger fué su empeño en la adquisición de acciones de BYD empresa china en el sector de los EV (Vehículos Eléctricos), en el año 2008. La inversión inicial de 270.000 $ vale hoy entre 8 y 9 mil millones de $, o una revalorización mínima de 2.962.863%

PRINCIPIOS DE INVERSIÓN Y DE VIDA

Jonathan Levin, comentarista de Bloomberg opina que este icónico inversionista deja un voluminoso legado de enseñanzas a través de una actitud severa ante los hechos de la vida y de los negocios, pero enfocados con gran sentido del humor. Entre sus muchas contribuciones, él fue un prolífico filósofo autodidacta, que en sus variadas presentaciones y entrevistas ofreció muchísimos consejos prácticos sobre como invertir y bien vivir. Seguidamente, y tomado de su discurso ante la Escuela de Leyes Gould de la Universidad del Sur de California, un extracto de sus principios de inversión y vida

• Tomar enfoques multidisciplinarios. Munger, como abogado entrenado así como jugador de pocker, acredita mucho de su éxito a la formalidad de acometer cada tema mostrando interés en todo lo asociado al mismo. Él argumentaba la conveniencia de aprender “todas las grandes ideas en todas las grandes disciplinas”, y sus discursos estaban repletos de referencias a Confusio, Charles Darwin, Benjamin Franklin, Newton e incluso Mozart. Y de alguna forma su amplio interés académico se refleja en el variado portafolio de BRK, que corrientemente muestra empresas de múltiples sectores, siendo su común característica, la excelencia en sus productos y servicios. Munger ha sido particularmente contrario a la idea de diversificación de inversiones solo por satisfacer el principio de diversificación de riesgo. “Se trata de identificar buenas empresas en un número manejable”

• Planificar para el peor escenario. Munger a veces ha sudo tildado de pesimista, pero en realidad se trata de aplicar esquemas de inversión con fuertes componentes de prudencia. “..Nunca me he sentido infeliz por anticipar problemas todo el tiempo, y desempeñarme adecuadamente en caso de que el problema aparezca…” fue una afirmación en su presentación del año 2007 ante la asamblea de accionistas, justo antes de la recesión y crisis financiera que se desató luego.

• Escoger Calidad. Buffett se hizo inicialmente notable por desempeñarse como un “cigar-butt value investor”, o el tipo de inversionista enfocado en la adquisición de acciones de empresas sub valuadas, con el fin de aprovechar el remanente de potencial de apreciación. Pero bajo la guía de Munger se transformó en seleccionador de empresas de calidad, esas con productos especiales y profundas capacidades competitivas.

• Concentrarse en que cosas No Hacer. Munger ha sido explicito afirmando que ha realizado muchas buenas escogencias en su vida simplemente enfocándose en que no hacer, tales como evitar la pereza, las ideologías intensas y las asociaciones perversas, incluyendo el trabajo con gente que te desagrada o que no infunde respeto.

ALGUNAS CITAS MEMORABLES:

“Si todo tu éxito en la vida se ciñe a haber logrado riqueza por comprar pedacitos de papel, habrá sido una vida fallida. La vida es mucho mas que solo ser astuto acumulando patrimonio.”

“Recuerde que la reputación y la integridad son sus mas valiosos activos, y se pueden perder en un abrir y cerrar de ojos.”

“La envidia es realmente un estúpido pecado, pues es el único del cual uno nunca podría obtener alguna diversión. Hay mucho dolor sin diversión. Porqué habría Ud. de embarcarse en esa carretilla.”

“Saber lo que uno desconoce es mas útil que ser brillante.”

LA CONTRIBUCIÓN Y LEGADO DE CHARLIE MUNGER A BRK

Berkshire Hathaway (BRK) es poseedora de un gran portafolio de inversiones en empresas. En algunas es accionista mayoritaria del capital y las controla directamente; y otras cotizadas en bolsa en las que participa solo como inversionista tenedora de acciones comunes. Véase la gráfica 2, que muestra el listado de las 25 más importantes posiciones del portafolio de inversiones de acciones comunes de la empresa, con un valor de mercado a la fecha de 367.7 mil millones de dólares.

La gráfica 3, muestra la evolución de la revalorización de la acción BRK/B desde 1997 comparada a la del índice S&P 500 en el mismo lapso. Se le reconoce a Charlie Munger como uno de los principales talentos que ha contribuido al desempeño de su empresa, que claramente supera al del mercado el casi la totalidad del tiempo.

EL FALLECIMIENTO DE MUNGER NO DEBERÍA GENERAR IMPACTOS ADVERSOS MATERIALES EN BRK

Cathy Seifert, Vice presidente de CFRA Research opina que Berkshire Hathaway posee suficiente talento en su inventario para satisfacer las demandas que emerjan por la desaparición de Munger. Sin embargo Seifert también piensa que “la partida de Munger representa una pérdida significativa para la cultura empresarial de BRK y para Warren Buffett en lo personal. Y esto será la prueba de los planes de transición que fueron diseñados por la compañía hace varios años.